政策暖风停了 中概股股价遭重创

　　5月5日晚，“中概股回归”将叫停的传闻一出，欢聚时代、陌陌、奇虎360、世纪互联等公司股价受到重创。

　　据wind数据显示，从今年年初至6月21日，9家私有化退市中概股中7家股价下跌，其中欢聚时代(YY)跌幅达40%，陌陌等4只中概股跌幅在30%左右。

　　“大的环境，政策朝令夕改，外国投资者一看你说要私有化，有回A股的打算，但现在却回不去，就会打压股价”，一位中概股公司高层对新京报记者表示。但即便这样，“回去风险剧增，也只好眼泪咽进肚子里继续留在海外”。

　　手心手背都是肉，监管也陷入两难。在奚君羊看来，监管层对中概股回归热情不再是出于多方面的考虑。首先是国内已经有大量公司排队等待上市，形成IPO堰塞湖，短期难以疏解，如果再对中概股回归大开绿灯，可能会加剧A股市场压力；如果让中概股也排队，那么排队中的公司上市时间更要向后推移。在中概股先上市还是排队的问题上，监管确实存在两难。而即便中概股回归，复杂的股权背景、大量境外持有人，监管中是否要考虑股权跨境特殊性，这些都还未出台定性的监管框架。

　　此外，重返A股、曾经连拉30多个涨停板的暴风科技确实让监管层头痛。最近，证监会叫停了其对稻草熊影业的收购。业内有分析称，收紧中概股回归，可能是因为证监会担心妖股局面再度重演。

　　对此说法，一位中概股人士表示，暴风科技也未必想到会成为妖股，正是因为国内A股优质标的还不足够，才会出现资金如此集聚，而一味把中概股挡在门外，未必能治妖股。

　　回归的路至少要再等一年

　　在奚君羊看来，证监会收紧中概股回归与A股目前行情疲软有关，中概股一旦回归之后，估值会比较高、盘子也大，业绩良好的中概股会吸引投资热情，投资者极有可能抛售其他股票，造成市场动荡，对目前行情雪上加霜。

　　“除了政策收紧，中概股也可能对A股近一年行情不乐观，看不到明显溢价，因此不愿回来”，奚君羊表示。

　　除此之外，即便部分中概股对A股市场持乐观态度，从美国退市后重返A股的时间成本也因取消战略新兴板、收紧借壳上市而大大提高。中概股不愿冒着退市之后至少一年享受不到上市公司融资红利的风险。

　　一年时间，国内资本市场经历沧海桑田，做直播平台的欢聚时代感受更深刻。

　　2016年被视为国内直播市场大爆发元年。烧钱，成了直播从团购、外卖、视频等互联网鼻祖那里延续下来的基因。邀请当红主播、宽带流量，这些巨大的花费在资本热捧下水涨船高。

　　业内分析认为，直播业务，以及很多中概股主营业务在国内都出现了大量的竞争者，可以预见，未来一段时间内烧钱竞争都会是常态。

　　有观点认为，类似欢聚时代的中概股私有化之后，一旦从美国退市又不能顺利重返A股，将缺少足够弹药与国内市场竞争对手展开激烈的“烧钱巷战”。

　　PC时代秀场直播的老大，天鸽互动CEO傅政军曾在去年带着怀孕的妻子赴港上市，并表示要回到A股。但今年，傅政军的热情明显降低。

　　“如果公司启动私有化后卡壳了，对公司来说还是很受伤的，业务本身会受很大影响”，傅政军表示。

　　“影响中概股回归的因素是综合的，但目前来看，政策变化是其中最主要的因素，年内风向转向利好的可能几乎不存在，中概股重新掀起回归A股热潮至少要一年后”，奚君羊表示。

　　“此番放弃私有化，何时再回归A股确实不好说”，欢聚时代钟创告诉新京报记者，短期内公司不太可能再次私有化，如果前脚私有化、再又撤销，美国证监会会认为这是在玩弄股民，要负法律责任。至少要到明年再看市场状况是否变明朗，才可能将私有化、回归A股提上日程。