重大资产重组管理办法发布 重组停牌1个月

新规发布

　　证监会新闻发言人邓舸9日表示，修改版的《上市公司重大资产重组管理办法》于9月9日正式发布，其中，筹划重大资产重组的上市公司停牌时间由不应超过3个月缩短为1个月。

　　据悉，此次主要修改内容包括：完善重组上市认定标准；完善关于购买资产规模的判断指标；完善监管措施，抑制炒壳和短期投机等。

　　证监会发言人邓舸介绍，对停复牌指引的修订，一是缩短冷淡期，由3个月缩短为1个月；二是明确交易标的相关事项立项标准，包括环保、施工等无法在董事会决议前取得文件的，应该在披露中做出重大风险提示。

　　据了解，今年5月，上交所和深交所曾经同时发布上市公司停复牌指引，包括扩大停牌规范范围、严格控制停牌时间和细化停牌期间的信息披露和延期复牌程序要求。

长期停牌问题未解

　　指引明确规定，筹划重大资产重组的上市公司停牌时间不应超过3个月，停牌后连续筹划重组的，停牌不超过5个月；筹划非公开发行的，原则上不超过1个月。

　　此外，指引还显示，当市场出现极端异常情况时，上交所可根据证监会决定或市场情况，暂停办理停牌申请。

　　本报记者发现，长时间停牌的上市公司数量并没有大幅度减少。而且停牌时间的总数在不断延长，比如两市停牌时间最长的沙隆达A已经停牌268个交易日，总共停牌时间超过13个月。

　　对于停复牌规定无法发挥作用，有法律界人士表示，交易所发布的这些规章制度，从法律性质上来看其实只构成了交易所与上市公司之间的约定，企业上 市时，上市协议里都会有相关的约定，如果出现违反的话只是出现一个违约的问题，因为交易所本身并不是行政机关，也不是执法部门，这些停复牌规则不具备法律 法规所具有的强制力。

重组失败复牌后6成涨

　　更让投资者捉摸不透的是，因为重组审批越加严格而失败的上市公司复牌后股价竟然多数上涨。

　　截至目前，今年以来沪深两市重大重组事件中，失败的上市公司有62家，但是今年以来重组失败的上市公司中却有近七成股价上涨。

　　商赢环球9月7日发布公告称，公司决定终止筹划此次重大重组事项，承诺在披露投资者说明会召开情况公告后的3个月内，不再筹划除正在进行的非公 开发行事项之外的其他重大资产重组事项。公司股票于9月8日开市起复牌。复牌当日，商赢环球一字涨停，尾盘仍有逾15万手买单未成交，全天换手仅有 2.59%。昨天该股仍然以涨停板收盘。

　　*ST鲁丰6月16日公告称，由于近期证券市场环境等客观情况发生了较大变化，交易双方一致同意终止本次重大资产重组事宜，公司与相关各方签订的有关合同予以协议解除或终止。

　　*ST鲁丰股价8月16日复牌后接连上涨，先是连续5个一字涨停，其后股价重心不断上移，自公司披露终止重组公告后，股价大涨了60%。

　　从股价表现来看，今年62家重组失败的公司中，以终止重组公告披露日至昨日期间的涨跌幅计算，股价上涨的有41家，占比66%，下跌的有17家，占比27.4%。其中涨幅超过20%的有14家公司，而下跌超过20%的仅有2家公司。